近期，美國初請失業金人數、制造業指數、工業生産指數等美國經濟數據表現偏強，布拉德、巴爾金等美聯儲官員發表鷹派貨币政策講話，均使得美聯儲9月加速加息預期升溫，美元指數和美債收益率均表現強勁，特别是美元指數再度強勢上漲至108上方，對金價形成較大沖擊。接下來需要重點關注一年一度的傑克遜霍爾全球央行年會，貨币政策的新動向将會為金價走勢提供新動能。金價關鍵點位有支撐，配置價值依存。

國際金價日線圖

近一個月來金價走勢

文 | 方正中期期貨  史家亮  王駿

本文為中國黃金網原創文章，内容僅供參考之用，不構成操作建議或投資指南。

美聯儲多位官員鷹派發言打壓金價

多位美聯儲官員均強調持續加息應對通脹的必要性。“鷹王”布拉德表示，傾向于在9月加息75個基點，并認為美國經濟還沒度過通脹飙升中最嚴重的階段。卡什卡利表示，美聯儲需要盡快将非常高的通脹率降下來，甚至不惜以可能引發經濟衰退為代價；要做更多的工作來降低通脹。裡士滿聯儲主席巴爾金再度強調了美聯儲抗通脹的決心，美聯儲緻力于讓通脹率回歸2％的目标，将盡一切努力讓通脹回到目标水平；支持提前加息。對于經濟表現，商業投資開始出現預防性的疲軟，縮減資産負債表應該會加劇金融狀況的緊張。

美聯儲官員的發言暗示其對通脹的重視程度仍高于經濟增長放緩；美聯儲必須抑制通貨膨脹，即使這會導緻經濟衰退。雖然7月通脹數據高位回落，但可能會出現反彈。在聯儲9月議息會議前，最核心的數據包括8月非農數據和通脹數據，其表現将為聯儲貨币政策提供新的指引；表現符合預期或者偏弱，政策收緊步伐将會放緩。

美聯儲官員的講話亦表達出對政策調整的預期，美指持續上漲，再度回到108上方，對于金價亦形成較大的沖擊。倫敦現貨金價自1800美元/盎司上方回落，一度跌至1750美元/盎司下方，跌幅達到3.5%。美聯儲加速加息預期将會繼續影響金價走勢，短期内金價仍維持弱勢行情，等待美聯儲加速收緊貨币政策預期的計價和落地。

本周關注傑克遜霍爾全球央行年會

在美聯儲9月議息會議前，需要關注另外一個大事件，那就是傑克遜霍爾全球央行年會，曆次會議均是市場關注焦點，亦有重要貨币政策轉向信号公布。2022年傑克遜霍爾全球央行年會将在北京時間8月26日開始，為期三天。美聯儲主席鮑威爾等全球主要央行負責人均會發表講話，預計将會就通脹表現與貨币政策應對進行讨論，其政策基調将會為接下來的政策調整提供新的依據。

美聯儲官員的講話亦表達出對政策繼續加速調整的預期，預計聯儲2022年剩餘時間将最少加息100個基點，預期路徑是50 個基點、25 個基點、25個基點。對于美指而言，歐元區經濟基本面依然較弱和政策差依然存在，中期利差因素及避險情緒仍可能推動美指高位運行，美指趨勢回落或需等到9月美歐議息會議前後。

政策調整預期、美元指數和美債收益率的走勢，将會繼續影響黃金走勢，故需要重點關注美聯儲貨币政策的新動向，以及美元指數和美債收益率的走勢。

金價關鍵點位有支撐

美聯儲貨币政策調整步伐、經濟衰退擔憂和地緣政治局勢進展繼續主導貴金屬行情。超鷹派轉向、局勢向好和經濟依然強勁利空貴金屬，反之則形成利多影響。政策加速收緊預期逐步被計價和降溫，經濟衰退擔憂加劇，避險需求增加，連續下跌的貴金屬反彈。近期，因為美聯儲政策收緊預期再度升溫，貴金屬趨于偏弱走勢，但是下方空間有限，後市配置價值依然存在。

國際金價1675美元/盎司支撐位依然為牛熊轉化關鍵點位。關鍵點位當前依然是有效支撐，随着聯儲政策收緊影響逐步被市場計價，經濟衰退擔憂加劇和資産配置需求等因素影響，國際金價觸底反彈，上方繼續關注1800美元/盎司整數關口和1875美元/盎司關鍵位置。滬金上方繼續關注400元/克關口，下方關注365元/克的支撐。